勾引 大爷 鹏华基金指数与量化投资部副总司理陈龙：指数投资迎良机，中永恒看好军工板块

2024 年，指数投资达到新高度。回望这一年，以指数基金为代表的一类居品逐步成为个东说念主、机构投资者的主力投资用具勾引 大爷，成为鼓舞本钱商场高质料发展的进军力量。

与此同期，宽基指数基金迎来大发展，行业细分类的主题指数基金也被深耕细分投资的专科东说念主士所留神，如何主持新的投资机遇、理睬时间新红利，成为岁末岁首纷乱投资东说念主热议的话题。

近日，《逐日经济新闻勾引 大爷》记者专访鹏华基金指数与量化投资部副总司理、基金司理陈龙，对指数投资近况和来岁的投资机遇等问题进行了沟通。

投资者偏好 从作念来往向作念建设滚动

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2024 年是指数投资大发展的一年，尤其是以 ETF 为主的指数基金备受原宥。

近日，鹏华基金指数与量化投资部副总司理、基金司理陈龙在继承《逐日经济新闻》记者采访时提到，留神 ETF 规模结构的变化，有助于了解本轮指数基金大发展的背后动因，更有助于投资东说念主主持商场投资契机。

2024 年以来，跨境 ETF 以及黄金商品类 ETF 的规模不时增长，这与此前 ETF 商场以主题和宽基的占比较大有所各异。这一变化的经过，折射出机构、个东说念主投资东说念主不同的念念路滚动。

陈龙在采访中暗示，在劣势环境下，时常宽基居品比较容易获取资金可爱，而且主若是机构投资者有逆势布局的需求。2023 年的 A 股商场举座弘扬趋弱，尤其从 2023 年下半年开动，宽基居品再次受到资金可爱。

陈龙告诉记者，这背后的原因是投资者的偏好在发生变化。"本来投资者通过主题投资作念波段能赚到钱，但跟着这一计谋的式微，投资东说念主缓缓转向了建设的念念路，更振作作念一些偏中永恒的建设，尤其是近两年偏低回撤的肃肃投资见地最受原宥。不论是国外职权商场、黄金，或是红利钞票等在 2024 年上半年创历史新高。"在陈龙看来，投资者偏好在发生这么的变化，而且这种变化可能在短时安分不会逆转。

国内指数投资商场 仍然具有很大发展空间

那么，国内指数基金的发展近况如何？未来的发展空间有多大？在投资者偏好发生变化确当下，如何参与指数投资愈加有用？陈龙也对这些问题进行了解答。

最初，陈龙指出，国内指数投资商场仍然具有很大的发展空间。"对比中好意思两个商场来看，好意思国面前被迫指数的规模跨越了偏主动处分基金，占比达到 55%；面前国内大致 44%。是以哪怕是一个静态的比较，还有很大的增漫空间。"

其次，由于近些年国内主动基金的赢利效应不甚空想，也鼓舞投资者更多地参与到指数基金中来，也为指数基金今后的发展夯实了资金基础。陈龙坦言，国外的主动居品超越有限，比较于指数也很难有超越彰着的逾额收益。

ETF 一经是一个超越进军的植入居品的形势，国内 ETF 有资金使用成果的上风，资金盘活率超越高。"比如今天在场内把 ETF 卖了，迅速就能转而去买另外一个这么的居品或者股票。关联词场外的申赎成果超越低，尤其是一些 QDII 基金，场外的赎回可能是 T+5 或者 T+7，资金使用成果超越低。"

是以，这超越适应机构投资者的建设需要。从陈龙近些年跟机构客户的沟通来看，后者能买 ETF 细目不去买场外基金。但问题是，面前的居品同质化进程较高，想要再找一只新的值得作念的居品禁绝易。

这两年新行业主题的见地也未几。而且，每年的数目缓缓减少，加上投资者也不太振作来往这些行业主题见地，导致各人布局来往性品种的积极性有一定下落，包括基金公司的聚拢布局，比如宽基、国外、红利等见地。

看好军工板块 中永恒投资机遇

除了宽基指数投资外，面向未来，超越是瞻望 2025 年来看，有哪些行业主题见地值得原宥？陈龙在采访中先容说念，他个东说念主最看好的照旧国防军工见地，2025 年有望迎来景气周期的拐点，与"十四五"带来共振行情。

最初，从景气周期的拐点来看，通过复盘上一轮完竣的军工行情（2020 年 ~2024 年）会发现，军工中枢的驱动逻辑照旧本身的景气周期。对军工而言，它的景气周期较为明确、简便，即是看所有这个词订单周期。

2024 年 10 月份航空规模有一个比较重磅的公告，一家下流主机厂公告诊治关联方入款的额度。参考历史告诫，一朝主机厂去诊治关联方的入款额度，时常预示着不久的将来这个大订单也有但愿精良落地。

在陈龙看来，这个公告基本上斥地了航空规模所有这个词订单的拐点，议论到所有这个词航空板块对国防军工的权重、占比较高，各人会把航空规模的订单拐点也视为国防军工板块的订单周期拐点。

基于这个逻辑，从 2024 年四季度开动到 2025 年一季度，除了航空规模除外，其他各个见地包括无东说念主机、卫星互联网等新兴见地的订单，也有但愿连接落地，何况缓缓向产业链传导。更多可原宥订单连接落地，以及最要害的 2025 年一季度财报事迹阐明，这两个方面应该能够精良阐明本轮军工景气周期的拐点或者景气周期的回转。从 2025 年二季度开动，商场来往重点可能会缓缓转向"十五五"谋划。

逐日经济新闻